首頁 期貨 現貨 外匯 期權 股票 保險 p2p 貸款 虛擬貨 區塊鏈 資訊

重組不停牌要求上市公司信披更科學及時

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2018-11-18
摘要:上市公司重組申請停牌,擔負著鎖定交易價格、防止內幕交易等多個功能,但在實際執行中,存在個別走偏的情況。 在不停牌的情況下推進上市公司重大交易,對分階段

【用非所學】

重組不停牌上市公司信息披露及時性提出了高要求,但也要防止走偏以及被市場炒作資金鉆了空子。

胡學文

證監會日前發布了“史上最嚴停復牌”新規,其中關于對上市公司重組不停牌的做法引人關注。

上市公司重組申請停牌,擔負著鎖定交易價格、防止內幕交易等多個功能,但在實際執行中,存在個別走偏的情況。比如有的上市公司一停牌動輒以年計,停牌釘子戶并不鮮見;有的上市公司則利用停牌作為擋箭牌,一到關鍵時刻就號稱要重組,直接停牌了事,一而再、再而三和投資者玩起了躲貓貓的游戲。事后證明之前所謂的重組停牌只不過是延遲復牌的借口而已,最后實在熬不住了直接以一紙公告宣布重組失敗或者終止重組,投資者白白等待了難熬的長期停牌,等來的甚至還有漫漫無期的股價老湿机69福利区大跌,遭受真金白銀的損失。

應該說,現在管理層鼓勵上市公司資產重組不停牌,極大地縮短了上市公司股票停牌的時間,是對之前A股市場停復牌制度的有益調整,也更符合國際指數將A股公司納入的要求。不過新的問題也隨之而來,在重組不停牌的情況下,為了防范內幕交易和操縱股價,對上市公司信息披露的及時性、保密性等方面提出了更高要求。

經過多年來的普法宣傳和投資者教育,市場上絕大部分上市公司都已經建立起了內幕交易的防控意識和制度,但受利益誘惑、人情社會和防控細節落實等因素影響,內幕交易違法仍然屬于高發行為。以前上市公司重組就停牌的做法,只要控制得當,可能發生內幕交易的時間窗口很短,為了保密,有的上市公司索性直接停牌以求保險

老湿机69福利区在少了直接停牌這個手段之后,要求上市公司對重大交易的保密更加嚴格,否則一旦重大交易信息外流,對股價影響將極大,上市公司無法停牌只能眼睜睜地看著炒作資金興風作浪,搞不好還影響最終的重大交易成交。

相較于上市公司防范內幕交易一直以來的高要求,重組不停牌新政下的上市公司信息披露及時性是上市公司、投資銀行甚至媒體平臺面臨的新問題。

在不停牌的情況下推進上市公司重大交易,對分階段披露的及時性要求更高。二級市場變動、審批進展、交易主體決策改變等各種情況都是重大交易的不確定性因素,如果沒有完善的信息報告流程支持,可能就不匹配不停牌新政下的上市公司信披新變化。

另外,由于重組過程中股票還在交易,任何風吹草動都可能引發股價大幅波動,除了按照分階段披露原則及時做好信息披露外,對于市場上傳播的、尤其是事涉重組進程的各種新聞、評論等輿情事件,也需要快速合規地予以及時回應說明,才能有利于創造良好的外部環境,更好地為推進上市公司重組服務。

針對上述兩種場景,要想實現第一種情況下的分階段披露及時性,就要求上市公司在信息披露頻次上有所考慮,充分及時發布公告,告訴投資者重組談判的最新進展,不要藏著掖著故弄玄虛,使得投資者對重大交易的進展猜來猜去,導致股價的大幅波動。第二種場景其實屬于輿情管理的范疇,建議在可能引發股價波動事件的時間安排上有所考慮。例如,盡量將重組關鍵問題的談判時間安排在非交易時間,比如收盤后或者周末,避免市場傳聞對當天股價的影響。

老湿机69福利区當然,重組不停牌對上市公司信息披露及時性提出了高要求,但也不意味著可以過頻過爛地發布信息,也要防止走偏以及被市場炒作資金鉆了空子。最可取的是要形成市場參與主體一致的信披預期,什么時間節點會有信息、什么交易進展必須披露、什么交易決策何時披露都有章可循,如此一來,重組不停牌于市場、于公司、于投資者都善莫大焉。

責任編輯:鑫鑫財經
  • 資訊
  • 相關
  • 熱點

最火資訊

首頁 | 期貨 | 證券 | 基金 | 信托 | 熱點 | 資訊 | 區塊鏈 | 虛擬貨 | 貸款 | p2p | 保險 | 股票 | 期權 | 外匯
站長聯系QQ:603300678